Chi non ha visto arrivare il 2008 ?!

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Purtroppo tutte le persone ancora in carica …

Nel mese di novembre 2008 , la regina ha aperto un edificio presso la London School of Economics, scrive John Stepek a MoneyWeek rivista.
Con un livello di diplomazia che potrebbe essere più strettamente associato a suo marito, chiese a uno dei professori perché nessuno aveva visto arrivare la crisi.
In particolare, ha detto il professor Luis Garicano, “La regina mi ha chiesto: ‘Se queste cose fossero così grandi, come mai a tutti sono mancati?'”
Ciò che è interessante è che sembra ancora essere la narrativa accettata. In molti dei “dieci anni”, ci viene ancora detto che nessuno ha visto arrivare la crisi finanziaria, che è stato un fulmine a ciel sereno e che non c’era modo di prepararsi. E anche che la risposta politica era assolutamente al 100% quella giusta.
Questo, per dirla senza mezzi termini, non è vero, e penso che valga la pena di mettere le cose in chiaro.
È giusto dire che “nessuno ha visto arrivare la crisi finanziaria”, se con ciò intendi che nessuno ha detto esplicitamente “Nel settembre 2008, Lehman Brothers fallirà”. Ma non penso che sia ciò che intendeva Sua Maestà quando ha posto la domanda.
La realtà è che molte persone (sia all’interno che all’esterno dello stabilimento) hanno avvertito che c’era qualcosa. Hanno avvertito su specifiche, e lo hanno avvertito con largo anticipo rispetto alla crisi del credito che si è tenuta nel 2007.
Abbiamo messo in guardia sui derivati ​​che sono scoppiati alla fine del 2006, ad esempio, mettendo la minaccia sulla nostra copertina.
Ricorda che MoneyWeek è composto da giornalisti. Mi piace pensare che siamo giornalisti informati, ma nondimeno nessuno di noi è stato effettivamente coinvolto nella costruzione di questi derivati ​​noi stessi. Per farci sapere che c’era qualcosa, qualcun altro doveva segnalare queste preoccupazioni.
E se andate più indietro, per fare un altro esempio, Raghuram Rajan (che è diventato il capo della banca centrale indiana) ha avvertito molto esplicitamente dei pericoli dei derivati ​​nell’agosto del 2005. Si è alzato in piedi in una stanza piena di banchieri centrali e responsabili delle politiche economiche e ha presentato un documento intitolato Lo sviluppo finanziario reso il mondo più rischioso?
Tra le altre citazioni scelte da Rajan, c’è questo:

“Se le banche affrontano perdite di credito e non vi è incertezza su dove si trovano tali perdite, solo le pochissime banche insospettabili riceveranno l’offerta di liquidità in fuga da altri mercati.” Se queste banche perdono anche fiducia nei loro fratelli di liquidità, la banca interbancaria il mercato potrebbe congelarsi, e si potrebbe benissimo avere una vera e propria crisi finanziaria “.

Si tratta di una descrizione più precisa di ciò che è accaduto nel periodo precedente al 2008, come si può trovare ovunque.
Questo importa. Non ha nulla a che fare con i diritti di vanteria. Non si tratta di trattare nessuna di queste persone come “guru”. In effetti, così tante persone “hanno visto arrivare”, che semplicemente non è un grosso problema aver espresso preoccupazioni prima del 2007.
E anche se non avessi twigato c’era qualcosa di sbagliato a quel punto, era davvero molto ovvio entro l’estate 2007 – come un’altra cover di MoneyWeek, da circa sei settimane prima che le code si formassero fuori dal Northern Rock, ha mostrato chiaramente.
Il vero problema è che le persone che non l’hanno visto arrivare – che non sono state in grado di accettare che qualcosa fosse sbagliato, o di mettere in discussione l’accumulo di debito nell’economia globale – sono ancora oggi tra le voci più influenti.
Dire che questa crisi è venuta fuori dal nulla, si adatta alla loro narrativa, anche se è palesemente falsa. Qualunque cosa ci abbia mostrato il 2008, è stata la nostra comprensione del sistema finanziario che manca. Dobbiamo fare uno sforzo serio per affrontarlo.
Invece, siamo a rischio di permettere alle persone e alle filosofie che hanno aiutato e incoraggiato l’ultima crisi di continuare a gestire lo spettacolo, e di sostenere che non c’era alternativa ai salvataggi e un decennio di allentamento quantitativo, in quello che equivale a un massiccio esercizio di copertura posteriore.
Ecco perché la risposta corretta alla domanda della regina è: “In realtà, molte persone hanno visto arrivare, ma non si adattavano alle teorie esistenti, quindi le abbiamo ignorate e stiamo ancora facendo del nostro meglio per ignorarle”.

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