Opec vs. il prezzo del petrolio

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Arabia Saudita e Russia non riescono ad abbassare i prezzi …

ULTIMO fine settimana, l’Arabia Saudita ha posto fine al divieto delle donne alla guida, scrive John Stepek alla rivista MoneyWeek nel suo quotidiano gratuito Money Morning e-mail.

Questa è una grande notizia, ovviamente. Lungi da me commentare gli affari interni di un altro paese, ma effettivamente escludere la metà della popolazione dalla piena partecipazione alla società non è solo tirannica e sbagliata, ma anche economicamente poco ragionevole.

Secondo l’analisi di Bloomberg, la fine del divieto di guida contribuirà ad aumentare il numero di donne che lavorano, aumentando i redditi delle famiglie e infine aggiungendo più ricchezza all’economia saudita rispetto alla quotazione prevista della compagnia petrolifera statale.

Un altro effetto collaterale benefico, ha osservato il ministro dell’energia dell’Arabia Saudita, è che la domanda di benzina aumenterà.

Il che è conveniente, perché l’Arabia Saudita ei suoi amici del cartello petrolifero Opec hanno appena deciso di iniziare a pompare altro petrolio.

Opec, il cartello petrolifero guidato dalla saudita, e la Russia hanno deciso di aumentare la produzione di petrolio fino a un milione di barili al giorno.

Solo per ricapitolare, Opec e Russia si sono accordate l’un l’altra per ridurre la produzione nel 2016. L’obiettivo era sostenere un prezzo del petrolio in calo. Si potrebbe sostenere che ha funzionato, o si potrebbe sostenere che i prezzi del petrolio sono scesi così tanto e così duramente da causare un rimbalzo. Ma qualunque sia la realtà, il prezzo del petrolio è tornato a gonfiarsi.

E i produttori di petrolio sono riusciti a concordare entrambi i tagli e ad attenersi a loro, il che è molto insolito (di solito fanno finta di tagliare e continuano a pompare il più possibile).

Ora, naturalmente, il petrolio ha registrato un forte rimbalzo, con il greggio Brent (il punto di riferimento europeo) che ha raggiunto gli 80 dollari al barile recentemente. Quest’anno ha visto un rally particolarmente evidente, e questo ha iniziato a far innervosire la gente sulle implicazioni dei prezzi del petrolio più alti.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha un’elezione a metà mandato da contestare entro la fine dell’anno. Se c’è una cosa che gli elettori degli Stati Uniti odiano vedere, sta aumentando i prezzi della benzina. Gli americani sono particolarmente sensibili all’aumento dei prezzi del petrolio perché non pagano molte tasse sulla loro benzina. Di conseguenza, qualsiasi variazione del prezzo del greggio ha un impatto molto più drammatico sul prezzo alla pompa. Quindi vorrebbe vedere prezzi più bassi.

Nel frattempo, anche se l’Arabia Saudita e la Russia potrebbero godere di prezzi del petrolio più alti mentre durano, sono anche profondamente consapevoli che i prezzi elevati sono ciò che crea prezzi più bassi. I prezzi più alti vanno, le aziende più dure lavorano per far uscire petrolio dalla terra. I prezzi più alti vanno, le persone più difficili lavorano per trovare alternative. Più alti sono i prezzi, più Tesla viene comprata, più denaro viene investito nella ricerca sulle batterie e si costruiscono turbine eoliche migliori: si ottiene il quadro.

Quindi c’è una logica a lungo termine per aumentare la produzione ora. Se per ora è possibile mantenere il prezzo del petrolio a $ 70 costanti, allora parte del calore viene tolto dal mercato e gran parte della pressione politica ed economica attorno a esso si dissiperà.

Inoltre, l’Arabia Saudita e la Russia sono i principali beneficiari di qualsiasi aumento della produzione in ogni caso – sono praticamente gli unici con la capacità di farlo. Ad esempio, l’Iran – il terzo produttore di Opec – aveva contestato l’aumento della produzione. Ma ci sono due ovvi motivi per questo. In primo luogo, l’Iran e l’Arabia Saudita sono rivali regionali, impegnati in varie guerre per procura in tutto il Medio Oriente. In secondo luogo, l’Iran non può trarre vantaggio da alcun aumento della produzione. Le sue esportazioni di petrolio sembrano destinate a scendere quest’anno dopo che gli Stati Uniti hanno reimpostato le sanzioni sul paese.

In ogni caso – questo significa che i prezzi del petrolio sono destinati a scivolare?

Non ci scommetterei. Una ragione per essere scettici è che, in realtà, ci sarà probabilmente meno di un milione di barili al giorno aggiunti. Un certo numero di membri Opec oltre l’Iran non sono in grado di aumentare la produzione, in particolare il Venezuela.

Un’altra ragione è che le scorte di olio di scisto americano potrebbero non essere in grado di continuare a crescere al loro recente ritmo drammatico. Ad esempio, una delle più importanti aree di olio di scisto sta per colpire un muro. La regione del Permiano (che si trova tra il Texas occidentale e il Nuovo Messico) sta incontrando problemi di capacità, secondo Bloomberg. Il problema non è che la regione stia esaurendo il petrolio, il problema è che sta finendo gli oleodotti per portare l’olio dai campi di scisto ai suoi clienti.

Secondo il newswire, “il problema è cresciuto così tanto che le compagnie petrolifere sono state costrette a caricare greggio nei camion e portarlo a centinaia di miglia verso le condutture in altre parti dello stato”.

La capacità del gasdotto è di circa 3,6 milioni di barili al giorno e la produzione è ora a 3,3 milioni di barili. Ulteriori oleodotti sono in costruzione, ma secondo Scott Sheffield, il presidente di Pioneer Natural Resources, non saranno pronti almeno fino al prossimo anno. In altre parole, anche la produzione petrolifera statunitense è limitata.

In generale, a meno che non si verifichi un rallentamento dell’economia globale, la domanda potrebbe tenere il passo con gli aumenti dell’offerta. Ovviamente un rallentamento non è certo incerto, anzi, a un certo punto è inevitabile, ma la chiave sono le ultime tre parole, “ad un certo punto”.

Tra ora e poi, mi aspetterei che il petrolio rimanga grosso modo dove è, o forse tende più in alto.

Se vuoi saperne di più, Max King di MoneyWeek ha esaminato alcuni dei modi migliori per riprodurre la ripresa del prezzo del petrolio in un recente numero della rivista.

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