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‘Ognuno ha un El Guapo per affrontare …’

INIZIAMMO il tema degli Amigos lo scorso anno per essere guidato dai ridicoli piloti durante le fasi finali di una fase ciclica, a rischio, scrive Gary Tanashian nei suoi Appunti dal Tana del coniglio .
Questa cavalcata non si sarebbe conclusa fino a quando non sarebbero arrivati ​​i segnali macro corretti, indipendentemente da quante volte gli orsi avessero dichiarato la vittoria lungo la strada.
Il fatto che gli adulti adulti vedano cospirazioni dietro ogni angolo (ok, li vedo circa ogni terza curva, ma lavoro con me qui) rende questa segnalazione macro molto necessaria per tenere a bada i pregiudizi.
Revisionare…
Amigo # 1 è il rapporto SPX / Gold (più in generale, azioni contro oro) e un ambiente anticiclico e rischioso “off” semplicemente non si impegnerà fino a esaurimento delle scorte rispetto all’oro, se anche per una fase discendente ciclicamente all’interno fase.
Amigo # 2 è il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 30 anni ed è un “limitatore” EMA di 100 mesi, che ha sostenuto il meccanismo di finanziamento (creazione di credito senza restrizioni) per l’economia con leva da decenni. Se il limitatore si ferma ancora, mentre potrebbero esserci alcuni problemi deflazionistici, il sistema persisterà. Se si rompe per la prima volta da decenni, non siamo più in Kansas e la porta si aprirà ad un Crack Up Boom inflazionario (stile von Mises).
Amigo # 3 è la curva del rendimento, che si trova negli stadi finali dell’appiattimento. Quando si presenterà, sarà sotto la pressione deflazionistica o inflazionistica. Nota la parola “dolore” perché ci sarebbe dolore, in entrambi i casi; ma in diverse aree finanziarie ed economiche.
Immagina Amigo # 1 chiudendo gli occhi e preparandosi per l’impatto, proprio come Amigo # 2 ha fatto molti mesi fa. Amigo # 3 è il debole (voglio dire, Martin Short con Steve Martin e Chevy Chase? Vieni) che cavalca felicemente, la sua stella brilla meno intensamente degli altri due. È ancora un macro holdout.
Andiamo alla nostra recensione.
Amigo # 1 SPX / Gold Ratio (grafico giornaliero) ha preso un duro colpo e ha rimbalzato un po ‘. Se questo fosse un grafico azionario, lo chiameremmo una bandiera orso. Così come lo chiamiamo un brusco risveglio verso una situazione di rischio “fuori” che non sembra completa.

Il grafico mensile del grande quadro mostra il rapporto che si infrange e si abbassa da una zona di resistenza che abbiamo predisposto anni fa e suggerisce che anche un normale calo all’area 1.9 potrebbe causare maggiori danni agli stock statunitensi se dovessero scendere al livello di supporto equivalente.
Quindi, perché gli occhi di Amigo # 1 erano chiusi? Questo si scontra con la resistenza. Manteniamo aperta un’ultima raffica di avidità e mania prima di un grande ritiro o, probabilmente, dopo uno.
Il grafico settimanale di SPX mostra la zona equivalente. Vi sono altre analisi tecniche di grafici giornaliere e settimanali coinvolte nella gestione del grafico nominale, ma questo è ridotto in modo semplice per mostrare la correlazione di supporto. Un pullback normale per il rapporto sopra = quello che molti troverebbero una correzione anormalmente dura per l’S & P 500. Ma in realtà, sarebbe solo il mercato a riprendersi il rally di Trump.
Amigo # 2 Il rendimento dei titoli del Tesoro a 30 anni è stato molto forte e ha raggiunto circa il 3,5% secondo il modello di questo grafico quotidiano. Sta arrivando.

Va bene, quindi i tassi di interesse sono aumentati. Cosa c’è di male in questo? Bene, se ascolti analisi di mercato convenzionali e / o tori a senso unico che vogliono che anche tu sia un toroide a senso unico, niente. È un segno di un’economia forte.
Ma questo Continuum di rendimenti a lungo termine in calo da molto alto a molto basso ha sostenuto tutto ciò che pensiamo di conoscere sull’economia da decenni. Il “limitatore” tratteggiato in rosso è una spina dorsale, se vuoi.
Se chiudiamo il mese di ottobre sopra la linea, un evento storico avrà avuto luogo. Per essere al sicuro dall’analisi whipsawed, passiamo alla fine del quarto trimestre. Se chiudiamo il 2018 in questa condizione qualcosa sarà cambiato e per un’economia dipendente dal credito e una politica fiscale che convoca un debito sempre più elevato, non sarebbe positivo.
Ma se dovesse fallire, potrebbe essere un duro in un’altra questione disinflazionistica o deflazionistica. Ad ogni modo, l’economia americana è fottuta. Quindi mi dice? No, così dice la curva Yield appiattita molto estesa ed estrema.
Amigo # 3 La curva dei rendimenti si è leggermente arretrata questa settimana, ma conserva il potenziale per riprendere il ripido dal grafico giornaliero. Il picco di febbraio ha registrato un mini incidente di mercato e la curva ha quindi ripreso ad appiattirsi in quanto il previsto rilievo del mercato (da parte di NFTRH) si è protratto per tutta l’estate in quanto l’S & P 500 avrebbe dovuto superare un test.

E così abbiamo anche il grafico mensile che mostra il piccolo rimbalzo sopra come appena un blip nel boom economico e di mercato in corso. Ma i cambiamenti inizieranno sempre da qualche parte e questo è da qualche parte nei grafici a più breve termine.
Il prossimo irripidimento porterà dolore, e i rendimenti a lungo termine (Amigo n. 2) informeranno sulla natura di quel dolore. Ma questa è ovviamente una situazione matura qui e ora.
Non ascoltare le cose su una curva invertita come un avvertimento. Inversione significa quasi nulla. È la direzione della curva che conta e può iniziare a salire in qualsiasi momento senza bisogno di invertire.
Per ricapitolare, abbiamo ottenuto un duro colpo nell’S & P 500 contro l’oro. Potrebbe essere una ritirata di routine e un’opportunità di acquisto mentre riprende il rischio “sul” partito. Ma abbiamo preso di mira quest’area anni fa per una ragione, e questa ragione era identificare un alto rischio rispetto a una potenziale ricompensa. Il commercio ciclico e rischioso è ad alto rischio.
Ciò non significa nemmeno l’implosione del nostro indicatore ciclico positivo originale dall’inizio del 2013, il settore delle apparecchiature semi. Questo ciclo early bird ha dato un segnale negativo da quando abbiamo iniziato a notare la sua vulnerabilità quasi un anno fa.
I rendimenti dei titoli del Tesoro a lungo termine hanno rotto il limite del nostro rendimento dei titoli a 30 anni Continuum e abbiamo bisogno di una chiusura mensile e / o annuale in questo stato per rompere una condizione di mercato macro vecchia di decenni. Il successo o il fallimento del rendimento da tenere al di sopra del limitatore determinerà se il prossimo macro stress sarà inflazionistico o deflazionistico.
La Yield Curve, ancora appiattita comodamente, sarà la decisione di quando lo stress – inflazionistico o deflazionistico – sarà portato in superficie perché il mainstream possa vedere, sentire e reagire.
Nel frattempo, è nostro compito di macro geek semplicemente rispettare il progresso degli Amigos (e di altri indicatori che sono in gioco) e la situazione di rischio / ricompensa attualmente sgradevole. Unisciti a NFTRH se desideri navigare con successo in questa situazione macro dichiaratamente confusa, ma in definitiva gratificante *.

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